油價漲破3年新高,疫後大通膨該擔心嗎?台股還能買?

通膨正在吃掉消費者荷包。國內汽、柴油價格雙漲,開車族有感;歐美消費者採購聖誕節禮物,採購預算也被迫增加。聯準會調高今年底通膨至4.2%,遠高於目標通膨2%。疫後大通膨時代要來了嗎?

預測1:即使油價續漲,對通膨影響回落
上週五,美國宣布將開放外國旅客的旅遊禁令,帶動油價衝破每桶85美元,創3年來新高。布蘭特原油今年來漲幅達65.4%,更誇張的是煤價,漲幅近兩倍。

市場預測,短期油價可能衝上每桶90美元。棣邁產業顧問公司總經理何耀仁解釋,冬季原本是石油淡季,但受到煤價衝高影響,油價被迫走強。

一方面,工廠自備的發電設備大多使用柴油當燃料;其次,冬天缺煤,可改用石油煉製的煤油暖爐取暖。

今年來,中國嚴加管制採礦權,加上不再從澳洲進口煤炭,導致國內缺口約1億多噸;另外,俄羅斯通往歐洲的天然氣管因火災,不能送氣,歐洲發電廠被迫啟動燃煤電廠,加劇全球煤炭供需失衡,導致煤價創下歷史新高。

但油價居高不下,對通膨的影響卻將逐步回落。IMF預估,明年夏季通膨會開始往下走。主要跟基期有關。

油價漲破3年新高,疫後大通膨該擔心嗎?台股還能買?

2020年初,油價掉到20~30美元,基期低,今年較去年同期年增率高達300%;但展望明年,不太可能重演今年的增幅。油價年增率回落,通膨跟著下修。

預測2:央行打通膨係假?資金大潮水不會退
聯準會縮減購債在即,多國也開始升息,甚至傳出韓國下個月會二度升息,資金舞曲看似曲終人散;但愈來愈多分析指出,就算美國貨幣政策由鬆轉緊,全球資金寬鬆的格局依舊不變。

原因之一是,歐洲維持寬鬆,中國貨幣政策則從緊縮轉為寬鬆。

從貨幣市場隱含的未來12個月政策利率預期變化,中國會降75個基點,換算是降息3碼。渣打銀行財富管理主管陳太齡解釋,雖然中國不會立即降息,但為防止國內經濟下滑,可能採取針對特定產業的定向降準,為市場注入流動性。

其次,美國政策恐怕躊躇不前。「美國現在是走在鋼索上的貨幣政策,鮑爾的選擇不多,」東華大學新經濟政策研究中心主任陳松興形容。

陳松興解釋,疫情以來,美國房價、股市全部大漲,如今都接近資產泡沫,加上政府大幅舉債,也推升通膨。但聯準會恐受制於明年期中大選、財政刺激政策,無法採取較積極的貨幣政策。

預測3:供應鏈雜音頻傳,半導體能買但心臟要大
8月以來,台股量縮價跌,上市半導體類股較今年高點,減幅逼近一成。市場雜音頻傳,除了跟供應鏈瓶頸有關,其他隱憂像旺季不旺等。但摩根投信環球市場策略師林雅慧建議,投資人可逢低佈局,看好半導體業中長期表現。

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